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众发娱乐棋牌安卓版下载·兴业证券张忆东:实物电商规模将在7年内增长157%

发布时间:2020-01-11 17:44:36 | 人气: 837

众发娱乐棋牌安卓版下载·兴业证券张忆东:实物电商规模将在7年内增长157%

众发娱乐棋牌安卓版下载,投资要点

中国仍有至少3.2亿电子商务人口红利,主要在低收入地区。1)根据艾瑞咨询的数据,2018年一线和二线城市网购普及率为61.4%。然而,在拥有10亿人口的低线地区,网上购物的普及率只有36.8%,而在一线和二线城市,电子商务的普及率绝对值低于24.6%。电子商务的发展仍然有很大的空间。2)3.2亿电子商务人口红利:一线和二线城市约有7000万电子商务人口,主要是由于老年人普及率的提高。低线地区约有2.5亿电子商务人员渗透空间,主要是受人均消费增长、电子商务平台向低线地区下沉以及物流建设改善的推动。

电子商务的发展源于不同购物需求的精确匹配和供应链的变化。1)需求侧——针对不同类型消费者的精细匹配:电子商务模式拓宽了消费者的购买范围,是大数据分析(建议拥有“千人千面”)、kol带货(针对特殊群体的商品宣传准确)等新模式的基础。2)供应链方面——供应链的简化与整合:电子商务模式向传统零售供应链的转变是为了降低渠道价格上涨,而c2m和kol则有望进一步压缩供应链,实现产销的逆向促销。

实体电子商务提供商的空间估计:2025年将达到18万亿元(复合年增长率为14.4%)。1)2018年,实体电子商务公司交易量为7万亿元,仅占总量的18.4%。电子商务对实体销售需求的满足和供应链的变化适用于不同的地区。因此,在社会经济份额相对较大的二线城市和低线地区,实体电子商务还有很大的提升空间。2)基于社会零数据,对一线城市、二线城市和低线地区(三线城市和低线地区)进行分类,并按产品类型估算2025年各地区电子商务规模。据估计,到2025年,一线、二线和低线地区的实体电子商务规模将分别增长到2.06/7.80/8.15万亿元(CAGR 10.3%/12.4%/18.2%)。低端地区将受益于电子商务的人口红利,增幅最大。3)从商品类别来看,增幅主要在商品类别(上升71%),而食品和服装的增幅分别为17%和12%。这种增长背后的核心逻辑在于,快速消费品取代了线下购物,高度标准化商品(3c、家用电器等)的网上购物渗透率增加。)在低线区域。

投资建议:推荐电子商务平台。1)电子商务平台的核心竞争要素:能够满足低端市场下沉的电子商务人口红利(C侧),以及能够满足电子商务需求的供应链(B侧,物流为核心)。(2)在阿里巴巴、京东和兵多三大平台中,阿里不仅可以通过“共享利”的方式很好地覆盖低线地区的分红人群,还可以通过菜鸟形成自己的物流联盟;多多物流薄弱,但“成本效益”战略有很强的捕捉电子商务人口红利的能力。京东自建的物流供应链有优势,但在发展低端区域市场方面略逊于其他两个。我们依次推荐阿里巴巴、品多和京东。

风险提示:1)宏观经济下滑,2)行业政策风险,以及3)汇率风险。


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